渣打大灣區營商景氣指數 外圍未見明朗　惟營商情緒持續平穩　香港表現稍勝一籌

2026年1月28日，香港 – 渣打銀行與香港貿易發展局（貿發局）聯合公佈最新的渣打大灣區營商景氣指數（GBAI）。2025年第四季調查顯示，儘管受外圍不確定因素影響，大灣區內企業整體的營商情緒仍保持平穩。

最新一季調查結果發現，大灣區企業的營商信心在2025年第三季反彈後輕微下跌，主要反映提前訂單的需求逐漸消退，而且外圍環境未見明朗，令區內企業對投資、融資和產能使用方面都轉趨審慎。

第四季營商活動的「現狀」指數由前一季的54.7下跌至50.3，而「預期」指數則由55.7降至51。兩個指數雖有所調整，但仍然處於擴張區間，顯示大灣區企業對營商前景仍然樂觀。

「現狀」及「預期」營商子指數在季內的表現不一。其中，「新訂單」、「固定資產投資」和「利潤」這三項「現狀」子指數跌入收縮區間，反映前幾季因提前訂單刺激需求，現已適度回調。另外，中國內地貸款及固定資產投資增長放緩，也是原因之一。

相反，「預期」子指數則保持正面，尤其是「生產/銷售」、「新訂單」、「利潤」仍然處於擴張區間，反映大灣區企業對2026年第一季和未來的需求樂觀。

大灣區城市當中，香港的表現優於平均，復甦勢頭延續至第四季，「現狀」及「預期」營商子指數分別升至57.9（按季升5.7個百分點）及55.4（按季升1.8個百分點）。其中，「專業服務」和「零售和批發」是主要增長動力。

香港貿發局研究副總監趙永礎表示：「隨著中美達成貿易協議，香港市場氣氛持續改善，相比其他大灣區城市的指數，表現稍勝一籌。本港商業活動蓬勃發展，專業服務行業表現穩健，持續注入動力，讓香港穩步復甦前行。貿發局會繼續積極推動大灣區企業善用香港的專業服務，『出海』拓展包括中東地區在內的新興市場機遇。」

是次調查同時探討大灣區企業對擴展業務至中東地區的興趣。過半受訪企業（54.8%）表示有興趣進軍中東市場，令人鼓舞。其中阿聯酋（53.9%）和沙特阿拉伯（53.2%）是大灣區企業最感興趣的中東市場。

此外，表示已經開始或有興趣在中東擴展業務的受訪企業當中，接近60%來自貿易和分銷行業，其次是製造業（42.7%）和物流和倉儲業（28.3%）。

大灣區企業雖對中東的新機遇頗有信心，不過也要克服不少挑戰，首三位分別是「缺乏對當地法律和法規的了解」（50.4%）、「當地監管環境不透明和對外國投資的限制」（43.1%），以及「文化和商貿差異」（42%）。

因此，99.2%的受訪者打算利用香港的專業服務，助他們拓展中東業務，其中香港的專業服務尤其重要，企業有賴專業的意見和指引，以符合當地法規和合規要求。

渣打大中華區經濟師陳冠霖表示：「面對日益複雜的地緣政治風險，環球企業近年致力分散供應鏈，同時積極開拓更多新市場，並因而帶動不同新興貿易走廊的冒起。是次調查發現大灣區企業對打入中東市場有一定興趣，與港府組成『出海專班』善用香港作為企業『出海』平台，以及加深香港與中東經貿合作和聯繫的政策一致。調查亦發現近乎所有受訪者表示，拓展中東市場需要香港的服務支援，以應對當地法規及文化差異帶來的挑戰。憑藉香港在專業服務的領先優勢，有助充分發揮作為『超級聯繫人』的獨特地位，成為企業拓展海外市場的跳板。」

有關渣打大灣區營商景氣指數

GBAI是市場首個針對粵港澳大灣區營商景氣進行的前瞻性季度調查，以分析區內營商氣氛及跨城市、跨行業之間的協同效應。渣打與貿發局合作每季訪問逾1,000家大灣區企業，涵蓋製造及貿易、零售及批發、金融服務、專業服務和創新科技行業，並根據所收集的數據編製出指數，有助投資者及企業了解大灣區最新的營商環境、評估未來表現並制定市場策略。

相關資料

《渣打大灣區營商景氣指數》報告：https://www.sc.com/hk/zh/gba/gba-index-report/

香港貿發局經貿研究：https://research.hktdc.com/tc/article/MjIzMTk3MzQwOA

圖片下載：https://bit.ly/4qFlJNT

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