渣打大灣區營商景氣調查顯示第四季營商情緒仍然審慎

2025年1月15日，香港 – 渣打銀行與香港貿易發展局（貿發局）今天公佈2024年第四季渣打大灣區營商景氣指數（GBAI）。季內營商情緒持續偏弱，營商活動的「現狀」指數大致維持穩定，由第三季的50.6輕微改善至50.7。「預期」指數則由上季的55.2降至52.9，反映市場初步對特朗普在11月再度勝出美國總統大選的憂慮，並因而拖累整體營商前景。

城市「預期」子指數全數企穩中性線以上

大灣區屬於出口主導的城市群。特朗普再度當選美國總統，巿場關注中美貿易關係的隱憂，幾乎所有城市的「預期」子指數皆錄得季度跌幅，導致整體「預期」指數下跌。「澳門和其他城市」是季內唯一錄得輕微回升的城市子指數。儘管如此，所有城市的「預期」子指數仍然處於50的中性線以上。

各行業的「現狀」子指數表現不一，與宏觀經濟數據的趨勢吻合。製造業受訪者的「現狀」子指數由第三季的49.5微升至50.1，而同期的「零售和批發」子指數則錄得最大跌幅，按季倒退3.9個百分點至第四季的51.9。

行業營商展望方面，五個行業的「預期」子指數均下跌，當中「創新和技術」（跌12.4個百分點至57.3）按季跌幅最大，其次為「專業服務」和「零售和批發」，顯示除受美國關稅直接影響的製造業以外，大灣區整體的營商情緒亦逐漸轉弱。

渣打大中華區高級經濟師劉健恒表示：「最新調查結果剛好反映市場對特朗普再度當選的初步反應。中國當局近月釋出貨幣政策轉向『適度寬鬆』的因素未及反映在本季調查，我們預期相關政策訊號或可改善下一季度的渣打大灣區營商景氣指數結果。若當局推出更多刺激措施，將可令政策效應延續至未來數個季度，對大灣區營商情緒真正反彈發揮關鍵作用。」

中國穩增長政策訊號提振營商信心

市場充斥不確定性，中國當局採取支持經濟增長的政策以穩定實體經濟。33%受訪者認為，近期政策和訊息轉向對未來12個月的業務展望有一定程度的積極影響。

香港貿易發展局研究總監范婉兒表示：「隨著中國當局明確轉向更有利於經濟增長的政策方針，在回應有積極影響的受訪者中，有62%表示今年會顯著或稍微增加銷售，投資方面則為47%，尤其是『創新和技術』、『零售及批發』和『金融服務』行業，有70%-80%受訪企業表示會在2025年增加銷售或投資。」

當被問到哪些政策措施會對業務產生最大的正面影響，最多受訪者選擇「推出更多企業稅務優惠和補貼」（接近49%），其次是「推出更多支援中小企業融資的舉措」（40%）和「推出加強國際貿易活動的新措施」（33%）。此外，「零售和批發」及「金融服務」等以內需為主的行業，則較多人選擇「推出刺激國內消費的額外措施」，比率較其他行業為高（32%）。

有關渣打大灣區營商景氣指數

GBAI是市場首個針對粵港澳大灣區營商景氣進行的前瞻性季度調查，以分析區內營商氣氛及跨城市、跨行業之間的協同效應。渣打與貿發局合作每季訪問逾1,000家大灣區企業，涵蓋製造及貿易、零售及批發、金融服務、專業服務和創新科技行業，並根據所收集的數據編制出指數，有助投資者及企業了解大灣區最新的營商環境、評估未來表現並制定市場策略。

相關資料

• 《渣打大灣區營商景氣指數》報告：https://www.sc.com/hk/zh/gba/gba-index-report/
• 香港貿發局經貿研究：https://research.hktdc.com/tc/article/MTg5OTE2MTA3NA

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